在当今的金融领域，加密货币市场具有高波动性，这使得投资者对它又爱又恨。如何通过合理的方式来对冲风险，成为了人们关注的焦点。其中，将现实世界中的房产、债券等稳定且关联度低的资产与原生加密货币市场相结合，这件事受到了广泛的关注。

房产债券等资产的优势

房产和债券这类资产在经济领域有着独特的地位。比如债券，在众多国家都属于传统的稳定型投资品。以美国国债为例，它凭借国家信用作为保障，风险是非常低的。房产更是众多家庭财富的根基，其价值相对较为稳定。在具体的投资环境里，像 2008 年的金融危机时期，尽管整个金融市场处于动荡状态，但是优质债券以及部分地区的房产依然展现出了一定的抗跌性。现实世界中的投资者，会依据自身的风险偏好来对不同比例的房产和债券进行配置，这已然成为一种成熟的投资策略。

从数据方面来看，多年以来，债券的收益率波动与股票类资产相比，要小得多。这使得与高波动的加密货币市场进行组合投资成为可能，并且能够在一定程度上使投资组合的收益曲线变得平滑。

STO对传统金融资产的推动

2018 年崛起的 STO 对于连接传统金融与 DeFi 具有重要意义。从传统金融市场合规方面来看，借助 Reg D、Reg S 等注册豁免方式，推动传统金融资产向“DeFi”化发展。根据 stomarket 的数据，截至 9 月 26 日，STO 的市场规模达到了 169.5 亿美元。这显示出 STO 已逐渐成长为一股不可忽视的金融力量。

传统金融机构将其视为一个新的探索方向。一些传统金融公司开始着手尝试与 STO 相关的业务，期望在加密货币市场的浪潮中占据一席之地。像欧美地区的一些小型投资银行，开始与一些 DeFi 项目展开合作，以尝试开展 STO 业务，为传统金融资产的转型迈出了探索性的一步。

美债代币化与RWA板块

美债代币化趋势对 RWA 板块的发展具有特殊意义。美债自身具备低风险的特性，这吸引着投资者。美债实现代币化之后，便能够更顺利地融入 DeFi 体系。随着美债代币化趋势不断发展，RWA 板块的 TVL 实现了增长。以 MakerDAO、Compound、Aave 以及 Ondo Finance 这些具有代表性的项目为例。

MakerDAO 在运作时，部分借助美债代币等 RWA，持续对自身财务结构和投资组合进行优化。这既降低了项目自身的风险，又给投资者在该平台上的投资提供了更多选择。在实际市场环境里，投资者能在这些 DeFi 项目中看到美债等传统金融资产的迹象，达成资产在不同领域间的连接。

稳定币与加密货币市场和现实世界的相互影响

稳定币在未来或许能成为现实社会货币体系的重要组成部分。在那时候，现实世界的利率能够对加密货币市场起到作用。同样地，加密货币市场的资产也可以借助合成资产去影响现实世界的金融资产。这呈现出一种相互依赖的关系。

我们可以想象交易的场景。现实世界的利率上升时，稳定币的汇率或价值可能会相应调整。这会使投资者重新调整在加密货币市场中的投资决策。投资者的投资决策调整会促使加密货币市场内部的资产价格变动。加密货币市场内部的资产价格变动又会反向传导至对现实世界金融资产定价的预期上。

DeFi生态健康与现实世界资产的关系

DeFi 生态的健康发展与多样化资产息息相关。主流抵押物、主流 LP 交易对资产以及项目代币价格表现都非常重要。因此，引入房产、债券等现实世界资产，能使 DeFi 系统的资产类型更加丰富，投资策略也更为多元。这有助于整个 Web3.0 经济生态朝着健康的方向发展。

在具体的实践过程中，例如 2020 年 MakerDAO 开始接纳 RWA 当作抵押物这一行为。这一行为是朝着使 DeFi 生态资产更加丰富、保障生态健康的方向而进行努力的。并且这样的发展模式能够促使更多的 DeFi 项目去思索怎样合理地运用现实世界中的资产，以构建自身的生态。

现有DeFi协议对RWA的应用

现有的 DeFi 协议主要在以下三个方面使用代币化 RWA。其一为抵押品多元化，例如前面提及的 MakerDAO 接受 RWA 作为抵押品，这便是一个很好的例子。其二是在金库资产管理方面的应用。其三是提供新的资产类型。

以某些新兴的 DeFi 项目为例，在金库资产管理中融入 RWA 后，这对整个金库的风险收益平衡性产生了很大的影响。项目能够通过合理地配置 RWA，对自身的风险敞口进行调整，从而给投资者提供更多样化的投资产品收益曲线。

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